3일 자본시장연구원에 따르면 이석훈 선임연구위원은 ‘최근 IPO 시장의 개인투자자 증가와 수요예측제도의 평가’ 이슈보고서에서 공모주 개인 청약률과 수익률의 관계를 분석했다.
이 보고서에서는 최근 IPO 시장이 활성화되면서 개인투자자들의 영향력이 더욱 커지고 있다고 분석했다. 실제로 카카오게임즈, 하이브(구 빅히트), SK 바이오사이언스에 각각 50조원이 넘는 청약증거금이 몰렸으며 올해 5월에는 SKIET IPO가 80조 5,366억원으로 역대 최고치를 기록하기도 했다.
하지만 주관회사들이 기대 이상으로 몰리거나 빠지는 개인들의 투자수요를 제대로 파악하지 못해 시장가의 절반에도 못 미치거나 시장가보다 높은 공모가를 제시하는 IPO 사례들도 많아지고 있다.
이에 기관투자자 수요정보를 바탕으로 공모가를 결정하는 수요예측제도의 보완이 필요하다는 지적이다.
실제로 자본시장연구원 분석 결과 2011∼2019년에 상장일 기준 공모주 수익률은 개인 청약률 200대 1 이하에서 9.6%, 200∼800대 1에서 31.2%, 800대 1을 초과한 경우 58.9%로 청약률이 높을수록 수익률도 상승한 것으로 나타났다.
또 공모주 열풍이 본격화한 2020∼2021년으로 분석 기간을 잡으면 개인 청약률이 800대 1을 넘었을 때 상장일 공모주 수익률은 86.7%로 뛰었다.
이 선임연구원은 “해외 사례에서와 같이 주관회사가 공모가를 결정하기 전에 개인투자자 청약을 하게 되면 기관투자자뿐 아니라 개인투자자의 수요까지 포함하여 검토할 수 있으므로 적정한 공모가 결정에 큰 도움을 줄 것으로 기대된다”고 밝혔다.
더퍼블릭 / 김미희 thepublic3151@thepublic.kr
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